誠(chéng)然“資產(chǎn)入表”釋放了積極信號(hào)，超50萬(wàn)億規(guī)模，占GDP比重超50%的數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模對(duì)企業(yè)資產(chǎn)增厚提供了巨大的想象空間，但是數(shù)據(jù)資源化、資產(chǎn)化、商品化的價(jià)值轉(zhuǎn)換路徑依然處在探索期。各地紛紛成立的國(guó)有數(shù)字產(chǎn)業(yè)（數(shù)據(jù)）集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“數(shù)產(chǎn)集團(tuán)”）如何高質(zhì)量實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成為關(guān)鍵命題。中大咨詢基于豐富的項(xiàng)目實(shí)踐案例，圍繞著暫行規(guī)定可能對(duì)數(shù)產(chǎn)集團(tuán)帶來(lái)的影響，從四大個(gè)問(wèn)題出發(fā)探尋新機(jī)遇下的數(shù)產(chǎn)集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級(jí)路徑。

截至2023年5月末，全國(guó)地方政府債務(wù)余額375579億元, 地方政府償債率與債務(wù)率分別在2022年末達(dá)到12%與110%。在土地要素驅(qū)動(dòng)乏力，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年增大的背景下，具有8.6萬(wàn)億體量的全國(guó)數(shù)據(jù)資產(chǎn)（全口徑數(shù)字經(jīng)濟(jì)超50萬(wàn)億）規(guī)模讓大家看到了數(shù)據(jù)要素接替土地要素的巨大潛力，這也讓經(jīng)營(yíng)地方數(shù)據(jù)要素的數(shù)產(chǎn)集團(tuán)成為新生的明星企業(yè)。

在“大數(shù)據(jù)”、“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”、《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》發(fā)布、“國(guó)家數(shù)據(jù)局”組建等重大戰(zhàn)略機(jī)遇牽引下，各地為構(gòu)建數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈主、引領(lǐng)區(qū)域數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)生態(tài)紛紛成立數(shù)產(chǎn)集團(tuán)。其中90%的企業(yè)成立于2014年政府報(bào)告首次提及“大數(shù)據(jù)”之后， 2017年“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”及2022年“數(shù)字中國(guó)”的提出亦引領(lǐng)了新的成立高峰。作為地方國(guó)有企業(yè)布局中自誕生初就具有極強(qiáng)科技創(chuàng)新屬性的新型業(yè)態(tài)，超過(guò)10家企業(yè)進(jìn)入了科改行動(dòng)名單。

60萬(wàn)億規(guī)模的數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)確實(shí)有替代土地要素的潛力，但目前地方國(guó)有數(shù)產(chǎn)集團(tuán)不論是資產(chǎn)、營(yíng)收還是利潤(rùn)表現(xiàn)距離替代土地要素仍然有極大差距。地方數(shù)產(chǎn)集團(tuán)資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額中位值與過(guò)去土地要素運(yùn)營(yíng)主體城投平臺(tái)公司的差距分別約為206、100、152倍。故中大咨詢認(rèn)為，地方數(shù)產(chǎn)集團(tuán)還沒(méi)有充分發(fā)揮其數(shù)據(jù)鏈主核心功能，還不足以支撐地方“數(shù)據(jù)要素”替代“土地要素”的期許。

一是業(yè)務(wù)靠政府，市場(chǎng)靠市長(zhǎng)。地方數(shù)產(chǎn)集團(tuán)以政府?dāng)?shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施投建項(xiàng)目為主要驅(qū)動(dòng)力，業(yè)務(wù)主要來(lái)自于政府功能性任務(wù)，市場(chǎng)化業(yè)務(wù)少，市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)能力較弱。且地方數(shù)產(chǎn)集團(tuán)開(kāi)展智慧城市、數(shù)字政府等業(yè)務(wù)多采取總集模式，部分企業(yè)成本構(gòu)成中，外采比例甚至超過(guò)70%。地方數(shù)產(chǎn)集團(tuán)核心技術(shù)掌握在下游供應(yīng)商手中，欠缺技術(shù)掌控度，話語(yǔ)權(quán)低，議價(jià)能力弱，且存在合作伙伴變?yōu)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此，脫離政府項(xiàng)目后，地方數(shù)產(chǎn)集團(tuán)市場(chǎng)化開(kāi)拓能力較弱，難以支撐“數(shù)據(jù)要素”的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。

二是地方數(shù)產(chǎn)集團(tuán)并非數(shù)據(jù)所有者，“數(shù)據(jù)要素”驅(qū)動(dòng)基礎(chǔ)薄弱?！皵?shù)據(jù)二十條”提出推進(jìn)數(shù)據(jù)交易場(chǎng)所與數(shù)據(jù)商功能分離，實(shí)施“三權(quán)分置”，數(shù)據(jù)的持有權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)分置。新一輪國(guó)企改革深化行動(dòng)明確“2023年組建數(shù)據(jù)類中央企業(yè)，推動(dòng)具備條件的中央企業(yè)成為國(guó)家重點(diǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)的可靠第三方?！钡胤綌?shù)產(chǎn)集團(tuán)作為區(qū)域數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)的可靠第三方，并非數(shù)據(jù)的所有者，而是政府授權(quán)使用者，未掌握數(shù)據(jù)基礎(chǔ)資源，要實(shí)現(xiàn)“數(shù)據(jù)要素”驅(qū)動(dòng)，地方數(shù)產(chǎn)集團(tuán)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表意味著管理部門承認(rèn)了數(shù)據(jù)資源是可以為企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)帶來(lái)實(shí)際性收益的經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，為企業(yè)資本運(yùn)作提供了新的資產(chǎn)標(biāo)的。根據(jù)暫行規(guī)定，企業(yè)在編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，根據(jù)重要性原則并結(jié)合本企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，分別體現(xiàn)為無(wú)形資產(chǎn)或者存貨。其中，企業(yè)使用的數(shù)據(jù)資源，滿足要求可確定為無(wú)形資產(chǎn)，在提供服務(wù)后攤銷損益并確認(rèn)收入；出售的數(shù)據(jù)資源，滿足要求的可確定為存貨，在出售后結(jié)轉(zhuǎn)損益并確認(rèn)收入。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表為數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)端增值提供了可能性。在數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表前，數(shù)據(jù)資產(chǎn)不能作為單獨(dú)的資產(chǎn)標(biāo)的用于企業(yè)資本運(yùn)作，數(shù)字資產(chǎn)所能帶來(lái)的收益與隱性價(jià)值是作用于企業(yè)整體。例如，深圳某科創(chuàng)型公司通過(guò)將數(shù)據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為融資增信憑據(jù)的方式，成功獲得光大銀行深圳分行1000萬(wàn)元的授信額度，該公司的數(shù)據(jù)資產(chǎn)起到了增信的作用，未能作為獨(dú)立的資產(chǎn)直接用于融資。數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表后，代表財(cái)政和稅務(wù)部門承認(rèn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)、品牌、土地等現(xiàn)有資產(chǎn)類型具有同等的資產(chǎn)屬性，具有現(xiàn)實(shí)價(jià)值，而且能夠在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)為企業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的收益，可以像知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地等資產(chǎn)一樣，獨(dú)立作為融資標(biāo)的進(jìn)行融資，這將大大提高企業(yè)利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行資本運(yùn)作的靈活度和可行性。我國(guó)數(shù)據(jù)資產(chǎn)規(guī)模巨大，上海數(shù)據(jù)交易所認(rèn)為，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表可新創(chuàng)造100萬(wàn)億元新增資產(chǎn)，相當(dāng)于當(dāng)前國(guó)家社會(huì)面固定資產(chǎn)的6.67%，數(shù)字資產(chǎn)一旦入表，將能夠發(fā)揮巨大的資本撬動(dòng)作用。

【注】現(xiàn)有數(shù)產(chǎn)集團(tuán)（含廣東、上海、北京、浙江、湖北等省級(jí)代表23家，深圳市、廣州市、成都市等市級(jí)代表12家）依然處在上級(jí)單位注資的階段，并未通過(guò)發(fā)債、上市等資本市場(chǎng)融資實(shí)現(xiàn)資本端的放大，且上級(jí)單位注資規(guī)模的大小取決于區(qū)域發(fā)展對(duì)數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的重視程度及財(cái)力大小。目前省級(jí)數(shù)產(chǎn)集團(tuán)注冊(cè)資本金規(guī)模僅有2家100億，3家50億，剩下的均在5000萬(wàn)到20億之間；市級(jí)數(shù)產(chǎn)集團(tuán)注冊(cè)資本金規(guī)模40億左右2家，30億1家。

1.借入表之機(jī)，打通數(shù)據(jù)“要素”“資產(chǎn)”“資本”的價(jià)值循環(huán)提能級(jí)

為進(jìn)一步提升能級(jí)，放大影響力，中大咨詢認(rèn)為，數(shù)產(chǎn)集團(tuán)應(yīng)該積極爭(zhēng)取在公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，探索數(shù)據(jù)資源作價(jià)入股、數(shù)據(jù)資源入表增厚資產(chǎn)規(guī)模，以及嘗試數(shù)據(jù)資產(chǎn)資本運(yùn)作，加速推進(jìn)數(shù)據(jù)要素轉(zhuǎn)化，反哺地方經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2.蓄科創(chuàng)實(shí)力，繪制數(shù)據(jù)“技術(shù)”“產(chǎn)品”“產(chǎn)業(yè)”的生態(tài)融合新藍(lán)圖

增厚資產(chǎn)和多元融資方式的轉(zhuǎn)變確實(shí)能在能級(jí)上實(shí)現(xiàn)質(zhì)的轉(zhuǎn)變，但是數(shù)據(jù)要素作為下一個(gè)發(fā)展周期的核心要素，要避免走入傳統(tǒng)平臺(tái)公司融資代建再融資的負(fù)債驅(qū)動(dòng)老路，行穩(wěn)致遠(yuǎn)必須形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，中大咨詢認(rèn)為，數(shù)據(jù)平臺(tái)公司應(yīng)面向數(shù)字中國(guó)建設(shè)要求、面向行業(yè)發(fā)展科技前沿、面向公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。

一是技術(shù)端產(chǎn)品端人才端齊發(fā)力。持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)實(shí)力，提升自主創(chuàng)新能力，打造標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，組建技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

二是數(shù)據(jù)端場(chǎng)景端產(chǎn)業(yè)端共繁榮?！皵?shù)據(jù)”賽道持續(xù)升溫，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)多元化，數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Υ?。中大咨詢認(rèn)為，數(shù)據(jù)平臺(tái)公司應(yīng)聚焦關(guān)鍵環(huán)節(jié)，搶占發(fā)展先機(jī)以“數(shù)據(jù)端重價(jià)值挖潛，場(chǎng)景端重應(yīng)用服務(wù)，產(chǎn)業(yè)端重實(shí)體賦能”為思路布局?jǐn)?shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。

（1）數(shù)據(jù)端重價(jià)值挖潛

數(shù)產(chǎn)集團(tuán)公司應(yīng)搶占先機(jī)，瞄準(zhǔn)政府公共數(shù)據(jù)、交易中心等“大數(shù)據(jù)”匯集點(diǎn)，爭(zhēng)取數(shù)據(jù)資源的運(yùn)營(yíng)權(quán)，挖掘公共數(shù)據(jù)價(jià)值，布局?jǐn)?shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。一方面，創(chuàng)新公共數(shù)據(jù)服務(wù)模式；另一方面，發(fā)掘市場(chǎng)需求，為經(jīng)濟(jì)活力的提升注入動(dòng)力。

【數(shù)產(chǎn)案例】西部某數(shù)據(jù)平臺(tái)公司取得市政府政務(wù)數(shù)據(jù)集中運(yùn)營(yíng)授權(quán)，并依托國(guó)家超算中心算力、市城市數(shù)據(jù)資源體系數(shù)據(jù)等底座，運(yùn)用隱私計(jì)算、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)手段，建立公共數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)公共數(shù)據(jù)“可用不可見(jiàn)、可控可追溯”，目前已接入40余個(gè)數(shù)據(jù)提供單位、政務(wù)數(shù)據(jù)資源570類，擁有上線數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)品150余個(gè)，已支撐應(yīng)用場(chǎng)景40余個(gè)。

【數(shù)產(chǎn)案例】西部某數(shù)據(jù)平臺(tái)公司將區(qū)域數(shù)據(jù)交易中心作為數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)的重要載體，聚焦“交易生態(tài)、交易模式、交易安全”三端發(fā)力，積極探索“數(shù)據(jù)規(guī)范化流通、合理化配置、市場(chǎng)化交易、生態(tài)化發(fā)展”。同時(shí)，交易中心以數(shù)據(jù)交易為支點(diǎn)，構(gòu)建市場(chǎng)化的運(yùn)營(yíng)服務(wù)體系，聯(lián)合數(shù)商共同搭建與完善交易、服務(wù)、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)等多維生態(tài)，助力公共、社會(huì)等全數(shù)據(jù)要素流通，助推數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

（2）場(chǎng)景端重應(yīng)用服務(wù)

已獲取公共數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)權(quán)的數(shù)據(jù)平臺(tái)公司普遍出現(xiàn)“有數(shù)據(jù)沒(méi)業(yè)務(wù)”，數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)無(wú)法盈利的問(wèn)題。中大咨詢認(rèn)為，數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)為場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)型業(yè)務(wù)，除數(shù)據(jù)質(zhì)量不高等因素影響外，數(shù)據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景挖掘不足是關(guān)鍵問(wèn)題。地方數(shù)產(chǎn)集團(tuán)應(yīng)深度挖掘數(shù)據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景，放大數(shù)據(jù)價(jià)值。

【數(shù)產(chǎn)案例】某數(shù)據(jù)平臺(tái)公司深耕房地產(chǎn)領(lǐng)域，依托智慧房產(chǎn)綜合平臺(tái)，圍繞地產(chǎn)相關(guān)應(yīng)用場(chǎng)景，提供數(shù)據(jù)服務(wù)。歷經(jīng)十余年的發(fā)展，公司業(yè)務(wù)遍及全國(guó)十幾個(gè)省，上百個(gè)城市，圍繞住房領(lǐng)域，為所在城市的住建部門，房地產(chǎn)行業(yè)參與機(jī)構(gòu)，老百姓提供場(chǎng)景化，智慧化的一站式涉房業(yè)務(wù)綜合解決方案。

【數(shù)產(chǎn)案例】東部某數(shù)據(jù)平臺(tái)公司定位為數(shù)字科技應(yīng)用服務(wù)專家，專注于為金融行業(yè)、政府機(jī)構(gòu)提供場(chǎng)景化的數(shù)字科技應(yīng)用服務(wù)，積累了深厚的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)對(duì)象包括中國(guó)銀行、工商銀行、浙商銀行、阿里巴巴、螞蟻金服、百度金融等。

（3）產(chǎn)業(yè)端重實(shí)體賦能

與實(shí)體產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展有助于數(shù)據(jù)平臺(tái)公司形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力，亦符合“數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)深度融合”政策導(dǎo)向。數(shù)據(jù)平臺(tái)公司可圍繞實(shí)體產(chǎn)業(yè)挖掘業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)，基于“業(yè)務(wù)理解力+專業(yè)技術(shù)能力+數(shù)據(jù)資源”形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，賦能實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

【數(shù)產(chǎn)案例】中部某數(shù)據(jù)平臺(tái)公司地處工業(yè)大省，作為全省數(shù)字信息產(chǎn)業(yè)核心力量和組織平臺(tái)，業(yè)務(wù)布局中涵蓋數(shù)字政府、軍工信創(chuàng)、數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)等數(shù)字信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)以及高端制造等實(shí)業(yè)。公司立足“業(yè)務(wù)理解力與技術(shù)實(shí)力”，錨定區(qū)域工業(yè)作為業(yè)務(wù)切入口，搭建燃?xì)鈹?shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等平臺(tái)，開(kāi)發(fā)軍工信創(chuàng)產(chǎn)品，賦能區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

“數(shù)據(jù)”賽道持續(xù)升溫，“數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表”為地方數(shù)產(chǎn)公司加快能級(jí)躍升帶來(lái)了增厚資產(chǎn)及融資多元化等重大機(jī)遇，但現(xiàn)有數(shù)產(chǎn)能級(jí)難以支撐“數(shù)據(jù)要素”替代“土地要素”， 傳統(tǒng)“項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)”模式難以拉動(dòng)“要素驅(qū)動(dòng)”的新馬車，如何實(shí)現(xiàn)注入及真正完成數(shù)據(jù)的資本價(jià)值循環(huán)依然有較多難題待破解。因此告別傳統(tǒng)平臺(tái)公司融資代建再融資的運(yùn)作模式，以“科技型”企業(yè)的發(fā)展思路創(chuàng)新挖掘數(shù)據(jù)端場(chǎng)景端產(chǎn)業(yè)端價(jià)值，推進(jìn)業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型；從技術(shù)端產(chǎn)品端人才端重塑核心競(jìng)爭(zhēng)力將推動(dòng)數(shù)產(chǎn)集團(tuán)更好的行穩(wěn)致遠(yuǎn)。